通信设备:中国电信启动NFC-SWP卡招标,移动支付产业发展再次提速

      报告要点
      事件描述
2013年8月12日,中国电信公告称启动2013年天翼UIM卡集中采购项目。
本次采购共分四个标包,共计1.2亿张,其中天翼2FFUIM卡采购1.08亿张(含云卡卡折1500万张);天翼3FFUIM卡800万张;天翼4FFUIM卡400万张;天翼3GNFC-SWP卡50万张。
事件评论
中国电信加大移动支付推广力度,后续有望持续超预期:中国电信此次首次进行NFC-SWP卡招标,其在移动支付领域的推行进度无疑超出了市场预期。我们认为,这表明:1、运营商在移动支付领域的竞争正在加剧,移动支付的市场进展有望持续超出市场预期;2、当前运营商以及银行在移动支付领域的积极动作无疑表明双方已经逐渐形成利益共识,从而将共同推动移动支付行业发展。我们判断,伴随NFC手机渗透率提升以及支付环境的改善,后续NFC-SWP卡的招标规模无疑将持续扩大,为相关厂商带来显著的投资机会。

移动支付产业发展时机已经成熟,行业步入发展快车道:我们认为,经过多年的探索与僵持,中国大规模推广移动支付业务的时机已经成熟,具体而言:1、中国移动互联网经济近年发展迅猛,手机消费习惯已经基本养成,用户基于手机的近场支付需求强烈;2、技术标准之争以中国移动的妥协而结束,从而推动终端以及受理环境的改善;3、运营商和金融机构两大阵营已经逐渐放弃各自主导移动支付产业链的做法,转而发挥各自在用户以及商家拓展上的优势进行合作,并形成了较为清晰的利益分成方案。

具备技术以及客户优势的厂商将是此轮行业发展的受益者:我们判断:1、与传统卡不同,移动支付SIM卡需具有一定的软件二次开发能力,从而实现与行业应用的对接,在这方面具有深厚的技术储备的厂商将会优先受益;2、优质的客户资源,可保障主要厂商发卡量的规模及稳定性,在行业爆发性增长阶段获得超过行业平均水平的超额利润。

投资建议:综合技术以及客户优势,我们优选标的为天喻信息以及恒宝股份。我们预计天喻信息2013-2015年EPS分别为0.5元、0.79元以及1.06元,维持“推荐”评级,而预计恒宝股份2013-2015年EPS分别为0.44元、0.60元以及0.78元,重申“推荐”评级。
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