中国联通公布了其2013年1月主要运营数据。数据显示,2013年1月中国联通3G用户净增366.9万户,3G用户累积达到8012.5万户;同时,中国联通2G用户减少6.4万户,2G用户总数累计达到1.63亿户。
固网方面,2013年1月,
中国联通本地电话用户增加12.8万户,固话总数累计为9208.5万户;宽带用户增长68.2万户,累积达到6455.1万户。
3G用户增长超出市场预期,iPhone5成助推器:公司于2012年12月14日大陆首发iPhone5,2013年1月是其发布后的首个完整运营月度,iPhone5虽不如之前火爆但仍旧拥有大批苹果拥簇,助推了
中国联通2013年1月用户数再创新高。同时,由于2013年2月正值春节放假,对2月3G用户发展将会产生一定的负面影响,我们认为2月份
中国联通3G用户新增数将会小幅回调,但长期发展趋势仍旧向好。
公司在4G时代仍具产业链优势,后续成长值得期待:在国内4G部署渐进的背景下,市场担忧主要竞争对手在快速部署TD-LTE后重夺市场主导地位。对此我们认为:1、短期而言,竞争对手4G投入商业运营尚需时日,公司仍具备一定的3G业务运营的优势时间窗口期;2、长期而言,即使在LTE时代,公司所在的FDDLTE阵营仍然相比竞争对手具备产业链优势,其后续运营表现仍值得期待。
宽带用户数回归正常增长,固话用户数小幅回升:从近三年经验来看,
中国联通历年12月份宽带用户增长均较为疲软,而12月份的固话用户流失也均为当年最为严重月份,这主要是受到了公司全年的营销策略与结算方式的影响。我们认为,从长远来看,宽带业务的发展将维持稳定,而固话用户数的持续流失不可避免,未来此块业务仍将持续萎缩,公司更多的精力将投入到利润更高的移动通信网络的发展上。
投资建议:我们预计公司2012-2014年的全面摊薄EPS分别为0.14元、0.27元和0.51元,并维持对公司的"推荐"评级。
