欧洲电信版图悄然改变

　　收购正在成为欧洲电信市场上的主要议程。面对不断严峻的国内市场竞争形势，欧洲的一些大型主体电信运营商将目光瞄向了对欧洲电信市场上规模较小企业的跨国兼并。电信世界的欧洲版图正在悄悄地发生着改变。

　　并购：欧洲市场风起云涌

　　今年4月，Orange证实了对瑞典电信运营商TeliaSonera和挪威电信运营商Telenor的收购兴趣。与前者的交易将使 Orange一跃成为欧洲的电信企业。另外，目前欧洲电信企业中规模的德国电信也不甘示弱，决定出资25亿欧元增持希腊电信运营商OTE公司 20%的股份。

　　事实上，并购的风潮最早起于2007年4月，当时西班牙主体电信运营商Telefonica收购了意大利电信10%的股份。尽管时隔一年，意大利电信排除了被Telefonica完全兼并的可能，但此举却已拉开了欧洲电信市场并购大潮的序幕。

　　从目前看来，很显然欧洲电信市场的整合进程正在提速。今年4月中旬，法国Vivendi公司旗下的移动运营商SFR被批准购买Louis Dreyfus科技公司手中所握的法国第二大固网运营商Neuf Cegetel公司28.45%的股份，此举使SFR所拥有的Neuf Cegetel的股份上升至68.13%。SFR还对剩下的股份开出了约44亿欧元的报价。同月，德国多业务运营商Freenet也承认，将以14亿欧元的价格收购移动转售商Debitel。收购后，两家公司的用户总数将达到2000万，Freenet能借此一跃成为德国第三大移动运营商。

　　如今，业界还传言，其他一些交易也会在近期展开。有报道暗示，早在今年年初，Telefonica就已经将KPN纳入收购考虑范围，特别是对其在德国的移动部门E-Plus甚感兴趣。

　　规模：电信企业的根本目的

　　正在欧洲市场上演的并购并不都占有天时、地利、人和，他们往往都面临着管制或是资金等因素的制约，那么为何面临诸多问题，电信运营企业还是如此的前赴后继呢？将管制和金融因素放在一边不谈，这些公司热衷于跨国收购的行为就能得到很好的解释——在国内市场，主体运营商将面临来自国内外对手的两面夹击；同时，这些公司都很看重在规划软件发展方向、巩固内容分配系统方面掌握话语权。电信运营商表示，在内容战略主导市场的当下，企业规模成为一个必要因素。

　　以Orange为例，国内市场竞争加剧显然是Orange将扩展企业规模的努力转向国外的重要因素之一。在竞争对手SFR被批准收购Neuf Cegetel的第二天，Orange就向外界证实了对收购TeliaSonera的兴趣。截至2007年年底，SFR拥有1880万移动用户，占到法国 5540万移动用户总数的三分之一；而Neuf Cegetel则拥有法国零售宽带市场21%的份额。

　　并且，如果政府最终决定不出售第四张3G牌照，法国移动市场有可能面临向移动虚拟运营商(MVNO)开放的局面。标准普尔法国业务经理Guy Deslondes说：“如果法国政府不发放第四张3G牌照，那么更坏的局面是管制政策有可能推动市场对MVNO更加开放。”

　　另外，迫使欧洲主体运营商不得不开始考虑企业规模问题的原因还在于，其他一些资金雄厚的对手正在进入已经饱和的欧洲市场。当被问到是否会在欧洲等地进行投资时，科威特运营商Zain表示：“这正是我们将要做的，将来Zain的业务将不仅仅局限在中东和非洲。”奥地利电信的首席营销官Hannes Ametsreiter也曾表示，俄罗斯的电信企业将进入欧洲。

　　规模成为运营商在内容服务方面掌握主动权的决定性因素。随着互联网企业和有线电视公司等通过内容服务向电信行业渗透，电信运营商今后对用户接入内容的控制力将不断下降，其结果就是导致与广告和内容传输相关收入的下滑。Orange的首席财务官Gervais Pellissier说：“他们是服务提供商(SP)，但是也在利用音乐、视频和广告等业务攫取最终用户的价值……这些领域将成为未来几年的竞争焦点。”

　　在这种情况下，来自固定、移动和内容的融合的增长潜力将被挖掘，跨国整合的优势将越来越多地显现出来。有着更大规模的电信运营商将获得比规模较小的对手更多的机会给设备提供商规定自己的技术参数。

　　Pellissier主张，电信运营商只有拥有数百万的用户基础才能掌握诸如机顶盒、固定/移动融合手机、4G网络演进等技术发展的话语权。 Gartner的分析师Katja Ruud说：“许多商业模式都转向了软件驱动型，这是一个电信运营商尚未熟练掌握的能力。”她说：“Orange对软件重要性的认识是正确的。”

　　互补性：决定成败的关键

　　对于Orange和Telia Sonera的交易，尽管有人质疑交易后两家公司能形成多大的合力，但很多分析师认为两家公司现有的战略和地域覆盖的互补性才是最终评判交易是否成功的关键因素。

　　标准普尔的分析师Patrice Cochelin认为，两家公司的业务区域几乎没有重叠，并且Telia Sonera运营情况良好，所以很容易理解为什么Orange对收购非常感兴趣。两家公司在各自的市场都有着良好的表现，更重要的是虽然Telia Sonera在很多市场的固网业务陷入困境，但Orange的母公司法国电信恰恰是这些市场中的强者。因此标准普尔表示，目前还没有必要降低两家公司的信用评级。

　　Gartner的分析师Ruud认为Orange有在北欧市场发展的潜力。在发展停滞不前的北欧市场，Telia Sonera有着相当的实力。北欧市场的移动普及率很高，但缺乏应用。这里没有Livebox，VoIP的发展也远远落后于欧洲其他地区，而在法国市场积累了大量经验的Orange则能够将现成的产品迅速复制过来。

　　类似的情况还能见于移动运营商SFR收购固网运营商NeufCegetel的交易。SFR的目的也在于希望投资光纤网络，凭借向个人和企业用户提供固定、移动和内容的融合服务从法国电信手中夺取大量的国内市场份额。

　　但是，不得不说明的是，任何此类的交易都要面临巨大的整合挑战。形成合力所需的时间往往比想象得要长，甚至最终也不能实现。另外，可作前车之鉴的是，Telia Sonera是目前欧洲唯一一家由两家公司完全合并而成的电信运营商，而在与Telia合并之后，Sonera的一些创新特点逐渐消失了。