移动业绩独大 联通增速最快

      随着中国电信周三披露中报，三大运营商上半年的成绩单浮出水面。根据三家运营商公布的数字，今年上半年三家运营商共净赚约786亿元，而中移动仍是一家独大，公司营业收入和净利润均超过其他两家的总和。不过从净利润增速来看，中国联通(行情,问诊)同比增长逾五成，高居榜首。
值得一提的是，三大运营商的股票年内至今均下跌，截至昨日收盘，中国电信今年下跌约7%，中国移动下跌约8%，红筹股中国联通下跌约4%，A股中国联通下跌约6%。
中移动仍一家独大
根据公告，中国电信上半年实现营业收入1575亿元，比去年同期增长14%；实现净利润102亿元，同比增长16%；基本每股收益为0.13元。
至此，三大运营商都公布了半年报。中国移动、中国电信、中国联通三家公司上半年合计净利786亿元，平均每天净赚4.34亿元。中国移动上半年实现营业收入3031亿元，同比增长10.4%；净利润631亿元，同比增长1.5%。中国联通上半年完成营业收入为人民币1443.1亿元，同比增长18.6%；净利润53.2亿元，同比增长55.0%。由此不难看出，中国移动的营业收入和净利润都超过中国电信和中国联通的总和，而中国联通利润增速则最高，中国电信次之，中国移动增速最低。综合此前两年的数据来看，虽然用户规模效应仍在推动中移动业绩增长，但中移动盈利能力下降的局面恐怕还在继续。
对此，上海一位阳光私募TMT研究员王文星认为，中国联通的业绩增长主要是因为其3G用户大增，此前联通在3G方面投入较大，资本开支也较大，得益于3G市场的爆发，目前到了收获的季节。
资料显示，中国联通3G服务收入409.1亿元人民币，同比增长52%，占整体移动收入56%；3G用户增长近79%，总数突破1亿户，市场占有率38.2%；增长率与收入占比均超50%，足以说明3G已成为联通盈利的重要支柱。
移动互联业务大增
数据显示，上半年三家运营商都迎来了3G利润的收割期，尤其是无线数据流量经营成效显著，对营收具有较大贡献。如中国电信半年报显示，公司3G手机用户每月户均流量超过168M，同比提升51%，3G手机上网总流量同比增长近两倍，对应收入达到98亿元，增幅近一倍。
然而资料显示，被运营商看重的流量经营业务尽管增长迅速，但难与收入成正比。以中国移动为例，上半年业绩的亮点是无线上网业务，收入达到474亿元，同比增长62.2%，但它只占收入的16%，而且是以流量增长129%作为代价。
上述私募研究员王文星认为，由于微信、易信等OTT业务对于传统语音、短信业务的冲击，预计移动互联方面的业务增长将进一步增加，而短信等传统业务恐怕将受到冲击。
三家运营商针对OTT的态度显然也不一样。中国联通先后与搜狐视频、微信等互联网公司建立合作，中国电信则与网易成立合资公司推出易信对抗微信。而对OTT业务反应最为激烈的中国移动，目前主要开发自己的应用程序飞信、飞聊等与微信竞争。据说，中国移动内部员工对于微信也有不同的态度，有人抱怨自有互联网业务的不给力，干不过微信。
事实上，数据已充分说明了运营商的传统业务有所下滑。工信部统计数据显示，上半年整体基础电信企业话音业务收入实现2630.2亿元，增速为0.9%；点对点短信量累计达到2313.7亿条，同比下降11.7%，降幅同比扩大了8.1个百分点。而基础电信企业的移动短信业务收入规模同比减少4.5亿元，连续12个月出现负增长。
4G资本开支压力大
值得关注的是，4G牌照将于今年年内发出，三大运营商都在紧张地排兵布阵，中报也显示了相关的意图。其中，中国移动上半年资本开支只花了原计划的30%，预计下半年将砸向4G。而中国联通上半年累计资本开支为216亿元人民币，较去年同期减少近一半，未来不排除其投资重心向4G转移。
面对在3G市场上的被动局面，中移动加速推进4G网络的建设。据中国移动总裁李跃透露的数字，中国移动年初定下4G建设的资本开支为417亿元，占整体投资22%。
一位不愿具名的通信行业研究员则对记者表示，4G网络的建设必然带来巨大的资本开支，对三大运营商短期的业绩反而有压力，因为一方面开支巨大，另一方面短期产生不了收益。此外，4G并不必然带来运营商投资持续的显著加速，运营商资本开支仍主要受制于收入的增长。
上述私募研究员王文星则认为，4G对通信行业而言将带来全方位的投资机会，从产业链来说，受益比较大的有网络规划设计、网络优化等；从受益的时点顺序来说，初期是网络覆盖，提升网络覆盖、网络规划与建设等服务商率先受益，核心网接入网配套设备和传输网设备厂商同样受益。
国泰君安预计，国内4G投资2012至2017年的复合增长率高达83%，一些细分领域如光模块、电源、射频、网规勘测和天线将成为未来5年最为受益的板块。
重庆移动：http://cq.tiaohao.com/ydxuanhao/?dis=4
重庆联通：http://cq.tiaohao.com/ltxuanhao/
重庆电信：http://cq.tiaohao.com/cdma/