中国移动(00941)一直希望透过取得全业务牌照,进军内地固网市场,但一直只「闻楼梯响」;原来关键在於,中移动若要取得固网牌照,便要向两个主要对手
中国联通(00762)及
中国电信(00728)大幅降低互连费,否则难以如愿。
德银分析员与中移动管理层会面後得知,联通及中电信已成功游说,若中移动要取得固网牌,便要向这两个对手大减互连费;德银相信,这已成为中移动争取固网牌的主要障碍。
德银称,虽然中移动已透过旗下铁通的宽带网络牌照作为目前的固网部署,但有关服务只局限於市区内部分大厦,因此要因规模发展固网宽带业务,必须另外取得固网牌。
另外,德银估计,中移动仍要一段时间才能销售 iPhone,因为中央政府对中移动增加手机补贴十分关注,假设中移动的2000万个 iPhone 用户,有最少一半转换计画,估计转用 iPhone 5 每户的手机补贴为400美元(约3120港元),即总共要补贴高达40亿美元(约312亿港元),倘若如此,该行便会视销售 iPhone 5 为中移动盈利下跌的主要原因。
此外,德银指,中移动管理层对於上半年,成本增长超过销售额的增长十分不满意,故该公司目前的焦点似乎是将营运开支与营业额同步增加,该行相信,管理层会尽力控制网络营运、销售及推广开支。
德银将中移动2012年营业额增长预测调高5%,经营开支则因管理层有效控制而降低,但仍预期盈利按年会下跌2.1%至1230亿元人民币;该行对中移动的投资评级为「持有」,目标价为86.36元。
