瑞银维持联通买入评级 “随意打”套餐可能会被认可

中国联通近日发布了2012年一季度财报，服务收入500亿元，同比增长13.9%，息税折旧摊销前利润171亿元，同比增长16.7%，净利润10亿元，远好于2011年第4季度（亏损4.60亿元）和1季度（盈利1.45亿元），3G服务收入比上季度提高20亿元。

瑞银发表报告称，维持中国联通“买入”评级，以及用贴现现金流法推导出的目标价9元（加权平均资本成本为9.1%，增长率2%）。 

和2011年4季度的财报相比，中国联通的网络支持、销售和营销、人力成本等主要开支项目均有下降。瑞银认为，成本控制有力是联通盈利能力回升的主要原因。

联通的2G业务收入同比减少5%，阻碍了总收入的增长。瑞银认为，浙江联通在今年3月份率先推出的“随意打”套餐（本地拨打浙江联通用户全免费），已经成为联通和中国移动抗衡并扭转2G业务损失的有效手段。

浙江联通大张旗鼓推出的“随意打”套餐已经被当地通信管理局叫停，不过势头已迅速蔓延到北京、湖南、甘肃、广西等省市区，以上省市区相继推出类似“随意打”的套餐。

虽然“随意打”套餐被叫停，不过瑞银电信行业分析师曹嘉骏认为：“如果不希望中国移动的主导地位进一步加强，监管部门最终会认可这项业务。”