中国电信08 年净利润“大幅”下滑的原因是小灵通资产的“一次性”非现金核销，但其08年经常性利润将较为稳定。这样非现金且一次性的核销不会对其股价带来负面影响，而且从2009年开始，小灵通资产核销可能为
中国电信每年节省约30亿元的折旧费用，提前核销小灵通资产是
中国电信的明智之举。
工信部部长李毅中近日说，小灵通退出市场是技术进步，以及国家优化信息网络资源的选择，具体实施还是由运营商来操作。业内人士称，小灵通基站由于其规模、硬件和制式等和目前的2G基站以及3G基站都不一样，只有放弃。而没有了小灵通网络，小灵通终端也只能报废。原来国家在小灵通方面投资的硬件几乎都无法再利用。
为此，
中国电信表示，公司管理层正在对集团的长期资产的帐面值进行减值测试，并预计将会向董事会提交建议。不过，有关小灵通资产计提重大减值损失将不会影响公司的现金流，同时将减少有关资产未来年度的折旧开支。
实际上，从2005年开始，两大固网运营商基本上不对小灵通投资了，而小灵通当年的使命就是为固网运营商积聚潜在移动用户。在
中国电信资产负债表中，小灵通相关资产占约273亿元，有可能为其作出撇账。券商美林和中银国际则分别预测中电信为小灵通减值162亿元和100亿元。市场预测，
中国联通已有计划，2008年有关小灵通的拨备也会高达90亿元。
瑞信的研究报告预计，
中国电信08年业绩有机会出现多项一次性拨备，其中包括为固网系统提升、小灵通投资等作出撇账，其中为小灵通的撇账额估计最高达200亿元人民币，若全数撇账，则全年业绩将见红，估计亏损50亿元。
券商花旗预期，
中国电信去年度业绩为小灵通200亿元资产作出70%的拨备，其余30%将在今明年摊销。
中国电信连同上半年已为资产拨备16亿元，总拨备已占去年核心盈利84%。这一次性及非现金性质的撇账，已几近抹掉公司全年利润，预计
中国电信2008年核心盈利跌17%至230亿元。不过
中国电信此举有助降低09年至11年的折旧开支，使盈利呈现3G牌照发放后的步步高的态势。
摩通预计，
中国电信去年的持续业务盈利将达228亿元，而其小灵通网络到去年6月底止的市值为275亿元，假设
中国电信大约将70％资产减值，相等约200亿元，几乎相等08年预测盈利。此外，
中国电信需就雪灾及四川作出约30亿元的一次性亏损开支，而收购CDMA也作出了约5亿元的摊销开支，因收购CDMA产生的利息开支也较高计于去年第四季度额外增加5亿元利息开支。如果
中国电信就小灵通所作的减值较高，去年业绩出现亏损在所难免。
不过，有关撇账安排对
中国电信今明两年核心盈利影响非常轻微，因为其资产寿命所余无几，折旧的可减省成本将被抵销。减值不会影响到业务的现金流，并可在未来数年使折旧减少，假设减值200亿元，每年的折旧开支可节省20至30亿元，而现时每年约520亿元。此外，即便
中国电信08业绩出现亏损，但也不会影响派息，估计仍会派发每股8.5港仙的股息。
中国电信已经将市场重点放在移动业务的盈利上，
中国电信正蓄势待发，拟在在第二季度和第三季度通过积极的CDMA手机补贴政策争夺市场。但是市场低估了由手机巨额补贴造成的移动业务的潜在亏损，预计
中国电信09年移动业务税前经营亏损90亿元。
中国电信将于3月24日公布08年度业绩，投资者只有届时才能探寻到该公司2009年的经营战略。（
