国泰君安：中国移动收集评级 目标价92.7港元

中国移动 (00941 HK)：第三季业绩高于预期，维持投资级为“收集”

第三季业绩高于预期。第三季营运收入为1,421 亿元人民币，同比上升6.2%; EBITDA 为642 亿元人民币，同比上升1.6%; 纯利为311 亿元人民币，同比上升1.3%。是由强劲的无线数据用量及改善的3G 用户凈增数所带动。

无线数据用量发展迅速。首三季无线数据用量同比增长188.1%，是由于无线电子产品及智能手机程式的普及。

新的市场策略改善3G 用户净增数。 第三季3G 用户净增数為852 万，按季增长13.3%。主要由于在第三季把手机补贴加大30%。

维持“收集”的投资评级及目标价从90.0 港元上调至92.7 港元。 基于改善的用户净增数、更多的TD-SCDMA 手机推出、无线产品价格下调及强劲的数据用量需求，我们分别上调12 年/13 年/14 年的预期每股盈利2.1%/2.9%/2.6%至 人民币6.339/6.664/6.739 元。新目标价相当于11.7 倍12 年市盈率、11.1 倍13 年市盈率、11.0 倍14 年市盈率及12 年市净率2.1 倍。