渣打吁买中国联通沽中国移动 后者降级至跑输大市

渣打发表报告指出，中移动(00941.HK)股价於过去两月累升28%，基於其盈利前景悲观，似乎出现超买情况，建议投资者沽售，将评级由“与大市同步”降至“跑输大市”。虽然中移动最先获批TD-LTE牌照，但该行认为中移动未能从中获得优势，预期资本开支面对持续压力。基於营销费用及手机补贴有所减少，上调2014/15年盈测0.6%/2.9%，目标价则升1.2%至83元。

联通(00762.HK)目标价由15元升至15.8元，中电信由4.6元升至4.8元，评级均维持“跑赢大市”，建议投资者买入联通。

该行预期，铁塔公司的发展，行业改革，虚拟营运商的出现，及正式发出4G FDD牌照，将加速内地电讯行业的演变，有利小型民营电讯营运商。

该行认为，铁塔公司的出现，相信联通及中电信较中移动更受惠，因为中移动角色较被动。除了可节省资本开支，铁塔公司允许联通及中电信加快LTE部署，进入及扩大未被覆盖网络的地区。