:中国电信业第一股、央企海外上市第一股——0941.HK，为什么要选择在香港回归与金融风暴的双重风云里逆市而上？其上市前后到底经历了哪些波折？又有哪些惊心动魄的故事？
以上市公司模式重组
中国移动
1999年3月，王晓初调任
中国电信（香港）有限公司总经理。做出这一人事决定，信息产业部是经过深思熟虑的。首先，
中国电信（香港）有限公司已经成功收购了广东、浙江、江苏三省移动通信的资产，鉴于0941.HK在香港及纽约股市上的表现，根据国务院的指示
中国电信（香港）有限公司将依照“整体上市分步实施”的原则逐步收购其余28个省市的移动通信资产，要实现这一目标，必须保持
中国电信（香港）有限公司的稳定发展，创造良好的业绩，赢得资本市场的信任。需要给
中国电信（香港）有限公司觅得一位懂网络及运营、英文好善沟通的将才。信息产业部将这一目标锁定在了时任天津邮电管理局局长的王晓初身上。接下来六年里20多个省移动资产的成功上市证明，信息产业部的这一任命是正确的。
1999年6月2日，作为电信改革的重头戏——
中国移动剥离方案在这天一锤定音。信息产业部做出决定：将移动通信业务从
中国电信分离出来，筹建
中国电信和
中国移动集团公司。在筹建
中国移动集团公司的过程中，王晓初多次在筹备班子的办公会等场合介绍和讲解与国际接轨的上市公司新机制的构成与优势，最终在移动上下统一了思想，重组后的各省移动公司的组织结构基本按1997年上市的广东、浙江和稍后上市的江苏这三省移动公司的模式建立，即在省、地市和县公司间按层级进行职能划分，将管理职能主要集中在省公司，市级、县级逐渐弱化。这种组织结构功能的设置，可以弥补公司改制重组以后管理力量的欠缺，提高公司管理运行的效率，有利于公司树立统一形象，增强凝聚力。而这一决策也为后续上市工作做了良好的铺垫。
再收三省移动倒逼机制转变
1999年11月12日，处于母公司资产分离阶段的
中国电信（香港）有限公司再次转动资本车轮，以64亿美元收购河南、福建、海南三省移动通信公司资产。
上市对企业进一步发展起到了良好的促进作用，拓宽了企业的融资渠道，解决了大发展的资金难题。但是融资绝不是上市的唯一目的，更重要的是，直接接受国际资本的影响和制约，推动国有企业传统观念的变革，使企业从上到下树立起为投资者创造价值的意识，而这与实现国有资产保值增值的目标是完全一致的。1999年新上市的三家移动公司就深切地感受到了来自市场和投资者的双重压力，而这种压力也迫使他们尽快摒弃旧体制，迅速脱胎换骨。
以居于中部的
河南移动为例。上市不久，
河南移动就深切地感受到了这种压力的强大，并由此掀起一场深入企业内核的改制风暴。分营之初的
河南移动，面临着前所未有的困难，规章制度不健全，内部管理不到位，资产负债率高达120%，坏账高达11亿元，比率超过10%。针对企业现状，特别是在上市审计过程中暴露出来的基础管理薄弱等问题，
河南移动立即从基础管理着手，以建章立制为突破点，强化企业内部管理。短短半年时间，就根据新机制发展的需要，制定了规章制度达四五十项之多，共几百条，为其向现代企业过渡打下了基础。
分营时坏账就达11亿元之多，几个月时间能要回来多少呢？虽然是历史遗留问题，但是资本市场是无情的，它不问缘由，不管过程，只看结果。当时的
河南移动总经理原建国深切地感受到了资本市场严格监管的压力，他不希望因为这个问题影响大家的工作积极性，决定一个人把责任承担下来，随后他向香港公司传真了辞职报告。虽然香港公司最终并没有同意原建国的辞职申请，但这件事却如核弹引爆般，给
河南移动所有员工的思想观念带来了前所未有的冲击。
从2000年4月开始，
河南移动正式拉开企业改制最核心、也最艰难的环节——劳动、人事、分配三项制度改革的序幕，以建立“岗位能上能下、人员能进能出、收入能高能低”的现代企业用人机制和激励机制，推行与国际接轨的闭环考核体系。
分配改革的核心是按照岗位、能力和贡献的大小，合理拉开分配差距，向优秀人才和关键岗位倾斜。分配改革完成后，公司最高收入和最低收入的差距达5倍，有146名员工的工资不升反降。机制的转变，促进了人的转变，
河南移动上下“动”了起来，员工的危机感、紧迫感大大增强，企业上下掀起了空前的热情和干劲。时至今日，在
河南移动，“上岗靠竞聘，收入靠贡献，晋升靠业绩”的观念已经得到员工的广泛认同。
上市洗礼促企业脱胎换骨
在
中国移动总部及香港公司的共同努力下，经过上市的洗礼，
中国移动完善了治理结构。所有者和经营者明确分离，尤其是国资委成立后，资本所有权被分解为股权、法人资产控制权、经营管理执行权和监督权，相应地产生了股东会、董事会、经理班子和监事会，实现了“产权明晰”。股东追求企业价值化的动机，必然使它选择最善经营管理的董事和经理作为企业的管理者，从而在无形中将产权分离落到了实处。上市以后，
中国移动员工的思想观念发生了很大的变化。随着人事用工制度的转变和激励机制的建立，员工对企业负责已经演化成了对自己负责，每个人都把自己的命运和企业的命运紧密相连。由于
中国移动有很多股东是海外投资者，因此必然与国际接轨，取消关联交易、杜绝违规经营、严格的财务审计、规避新技术风险、完善工作流程、提高管理者素质，
中国移动开始用上市公司的游戏规则要求自己。此外，中介服务机构（如会计师事务所等）的监督、行业道德规范、社会舆论及投资者的要求等外部运行环境，迫使
中国移动逐渐成熟，而
中国移动机制的转变为0941.HK股票的持续看好奠定了坚实的经营基础。
多少年以后，当
中国移动“出落”成行业骄子之时，深知内情的员工，无不深有体会地说：上市是他们脱胎换骨的重要一环。
至此，0941.HK已经经历了三轮收购，实现了六省移动资产的海外上市。第三轮收购完成后，0941.HK也进入到一个全新的阶段，因为2000年5月，
中国移动正式从
中国电信剥离出来，0941.HK的归属权将发生一次大的调整。这次调整对于0941.HK未来的走势又会产生怎样的影响呢？敬请关注下期内容。
